京海策略停不下来！万亿资金扫货！

（原标题：停不下来！万亿资金扫货！）京海策略

停不下来！南下资金今日继续买入港股。

万亿资金南下扫货！截至9月2日，南向资金2025年内净买入额10002.21亿港元，创历史纪录。

自南向北向开通以来，截至9月2日，南向资金净买入港股4.18万亿元。截至7月31日，北向资金净买入A股1.76万亿元。

ETF资金也在流入港股今年最猛赛道。

经过短暂调整，恒生创新药ETF(159316)再度起飞，近4日涨超8%，其标的指数年内涨幅达113%。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

消息面上，2025年世界肺癌大会将于9月6日~9月9日在西班牙巴塞罗那举行，中国药企将在会议上展示一系列创新药成果。

今年以来，国产创新药已达成对外授权83项，涉及总金额845.31亿美元，较2024年全年488.13亿美元大幅增长73.2%。对外授权交易金额全球占比由2019年不足1%增长到今年以来的51.73%。

中国创新药产业从“跟跑”到“并跑”，甚至在部分细分领域开始“领跑”。

创新药赛道也成为资本市场的焦点，吸引众多资金关注。

比如，恒生创新药ETF(159316)持续受到资金青睐京海策略，近60日资金净流入额15.48亿元，最新基金规模达19.65亿。

恒生创新药ETF是市场唯一跟踪恒生港股通创新药指数的ETF产品，具备高弹性和稀缺性。

8月11日，恒生港股通创新药指数正式调整生效，通过在编制方案中剔除CXO，成为首批“纯度”100%的创新药指数，更加精准地反映我国创新药企的整体表现。

根据模拟测算，剔除CXO后指数历史业绩得到明显提升，指数发布日以来，修订版方案的指数业绩较原指数提升30%。

市场最关心的开户数据，也出炉了。。

纵观整个市场，8月A股领涨全球，新股民跑步入场。

2025年8月A股新开户265万户，与去年同期100万新开户数相比，同比大增165%。

今年前8个月，A股新开户数合计已达1721.17万户。

其中，1月新开户总数为157万户，2月的284万户实现了近乎翻倍的增长，3月突破了300万户，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%，5月受假期影响进一步回落，6月、7月有所回升，8月环比增长35%。

本轮行情，4月-8月，开户最多的一个月开户265万户，相比4月起点的192.4万户，倍数为1.37倍。回顾过去的牛市高峰期，此前几轮行情倍数都超过2倍，2014-2015年高达31.9倍。

杠杆资金也在加速流入。9月1日，A股两融余额达到22969.91亿元，正式突破2015年6月18日创下的22730.35亿元的历史峰值，创A股史上新高。

自今年6月23日起，两融余额已连续11周保持正增长，累计增加4845.1亿元，区间增幅超过26%。

与2015年不同的是，当前融资余额占 A股流通市值比例为 2.32%，融资买入额占A股成交额比重处于历史中枢水平，远低于 2015 年历史峰值的4.72%。

此外，私募基金调研热度也在提升。8月，共有1152家私募机构参与A股上市公司调研，合计调研次数达6053次，环比大幅增长243.34%。

近日，国际大机构大摩最新闭门讨论，提到：市场情绪是否已到顶点？

对于当下市场，摩根士丹利认为，当前A股与港股市场的“水牛”态势已基本形成，但其形成节奏较为温和，居民存款向股市迁移尚处早期阶段。

大摩中国首席经济学家邢自强指出，我们测算了在过去几年期间累计的超额定存可能是几万亿，比如说5万亿左右的规模；但是从7月份我们提示流动性“水牛”征兆以来，真正的居民存款季节性的少增的量也就是3000多亿。

因此，他认为，从搬迁的角度看可能也就搬了3000多亿，小荷才露尖尖角，迁徙仍处于早期；它也依赖于接下来市场基本面的改善，以及宏观叙事的共振。

邢自强建议，通过引导长期资金入市、完善公司治理和IPO机制等方式，将“水牛”夯实成“制度牛”。

但也警示，尽管市场情绪总体乐观，但需警惕短期过热风险，从上周大家实际观察到的情况来讲，也有一些防范短期拥挤和亢奋情绪的征兆，上周在一些社交媒体上，这种亢奋的叫嚣牛市的声音稍微冷却了一点，可能这也是一个好事。

关于市场情绪是否已到顶点？大摩首席策略师王滢表示，这样的判断还是为时尚早。

她指出，去年10月1日后有一波散户跑步入场，当时总体接近130亿的流入，但在7月份和8月份这两个月，目前看到的是差不多65亿的流入，这两个月加起来还不够去年2024年10月份的一半。

王滢认为，这表明这波行情还是在早期阶段，并没有呈现出市场全面过热的迹象，目前风险仍然是在一个可控的阶段。

瑞士宝盛最新观点认为，尽管近期涨势强劲，A股市场距离泡沫状态仍相去甚远，当前涨幅与历史水平相符，估值保持合理，流动性指标显示市场活动有所增加京海策略，但未至过热，预计后市仍有上行空间。

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